資本形成與股權結構模擬 2019年11月

November 11th, 2019 ‧ 3 min read

新創公司進行募資時,投資人往往會請新創公司團隊進行不同階段資本形成與股份(權)結構之模擬試算。

何謂「資本形成」「股份(權)結構」

前者意義為,公司於不同階段募資實際完成或假設完成之後,公司之發行股份總數、發行股份類型、股份發行價格、股東出資種類、實收資本之變動,此外尚可能因為盈餘轉增資或員工認股權計畫之執行而產生變動

後者意義為,不同階段之募資實際完成或假設完成後,不同類型股東之股份比例變動以及不同類型股份其相應權益

進行資本形成及股權結構之模擬有何意義?從新創公司創辦者或經營團隊之角度,可了解每次募資其自身股份被稀釋或提高之程度、股份若被稀釋對決策控制權或盈餘分配可能影響等,從投資人角度而言,可以檢視創辦人與經營團隊整體持股比例是否合適、創辦人與經營團隊持股比例是否足以成為誘因、不同類型股東之持股比例如何(可能包括創辦人、核心技術人員、董監事、投資機構或供應鏈上下游策略型合作夥伴等)、歷次發行價格與公司價值是否相符合理、普通股或特別股權利義務內容是否適切、資本變動對於被投資公司未來EPS影響、股東結構是否有利於不同類型股東互相平衡制衡且有利於公司治理等。

資本形成與股份(權)結構規劃與變化,是個持續性且動態可塑的過程,與公司治理息息相關,影響企業發展、投資架構、組織架構、決策控制、經營管理、監督機制發揮、獲利分配機制以及企業形象等,建議新創公司進行此類規劃時宜多方考量,讓新創事業能建立出適合長期發展的資本與股權結構。

張 淑貞
張 淑貞

創辦人

張 容珉
張 容珉

律師

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